然后，在9月初，科技股突然戏剧性地逆转了走势。
纳斯达克指数在几天内暴跌10%。在抛售中无人幸免，上面提到的所有股票都至少跌了10%，还有一些跌幅更大。
许多把当前的科技股环境比作2000年的互联网泡沫，并表示就像2020年科技股泡沫破灭一样，近期的疲软将是更大、更久的抛售的开始。
那些完全错了。
最近科技股的疲软只不过是一个伟大的长期买入机会。
以下是五个原因。
经济仍在反弹
美国经济总体上仍在从新型冠状病毒冲击中反弹。
消费者支出正在好转，企业支出亦是如此，消费者和企业信心也不例外。对消费者流动性的限制正在放松。越来越多的实体手术正在开放，电影院和主题公园是最近最值得注意的两个例子。Covid-19流行病正在普遍消退。消费者、企业和立法者都在适应这种新的社会疏离的常态，他们做的事情包括把业务搬到外面，并要求佩戴口罩。
重要的是，在经济活动的改善中，新冠肺炎病例也继续减少，因此目前出现“第二波”破坏复苏的风险似乎很小。
同样重要的是，美国政府和美国联邦储备委员会(Fed)仍对经济复苏给予格外支持。一项新的经济刺激法案正在酝酿之中。金融体系中的流动性似乎是无限的。借贷成本处于历史最低水平。
总而言之，美国经济复苏的基础仍然坚实。科技股并不依赖于良好的经济状况，但当消费者和企业增加支出时，肯定会有所帮助。
Covid-19疫苗的希望非理性推动了这种抛售
科技股的抛售开始于9月2日，同一天有消息传出，美国疾病控制和预防中心要求各州准备最早于10月底开始大规模接种Covid-19疫苗。9月9日，阿斯利康公司(NYSE:AZN)推迟Covid-19疫苗试验的消息传出后的第二天，市场抛售结束。
换句话说，当人们谈论期权交易和过度投机的时候，科技股的抛售都是关于Covid-19疫苗的。
具体来说，华尔街担心Covid-19疫苗将使消费者和企业行为正常化，减少对数字和虚拟化产品的依赖，并实际上对科技股构成不利影响。
虽然我理解这种担忧，但它言过其实了。
Covid-19加速和/或启动的许多转变是永久性的，因为它们是向更优解决方案的转变。
网上购物比实体购物方便得多；数字支付比现金支付效率更高；混合的工作环境比大办公室更划算；流电视比线性电视更容易接受。
我们不会回到“旧的常态”，我们正在加速进入一种更有效率的“新常态”。
疫苗接种后的数字将证明这一点。与此同时，与Covid-19疫苗相关的科技股疲弱走势将出现逆转。
科技正在颠覆我们生活的方方面面
在接下来的十年里，技术将愈加颠覆和重新定义我们的职业和个人生活的方方面面。
电动汽车将在全球范围内取代柴油和汽油汽车；自动驾驶将成为现实；植物性食品将接管杂货店和快餐连锁店；购物和支付将完全在网上进行；网上赌博和体育博彩将合法化；数据将改变每个业务操作。
清洁能源的采用将会激增；AR/VR技术将给游戏带来革命性的变化；机器人将成为真正有用的东西；云计算将无处不在；太空旅游将成为一种新的旅游类型。
我可以一直说下去。
但这一点再清楚不过了。
这个世界正在迅速改变，科技影响和支配着我们所做的一切。
因此，在这种程度上，支撑科技股的增长叙事实际上仍处于全球生计中断的最初阶段。
估值不像2000年那么高
一些看跌者喜欢看到科技股28倍的预期市盈率，然后说——当然是以一种超级末日般的语气——科技股的估值基本上是自互联网泡沫以来的最高水平。
然而在互联网泡沫时期，它们要高得多。
在2000年达到顶峰时，科技股的预期市盈率约为50倍，几乎是当前市盈率的两倍。
也许更重要的是，早在2000年，投资者就把赌注押在盈利前的、相当基础的公司上，希望它们能改变世界。今天，投资者将赌注押在像Shopify(NYSE:SHOP)和Square(NYSE:SQ)这样拥有数十亿美元收入的创新商业模式的公司上，以改变世界。
这是一个很大的区别。
所以，我们现在没有出现2000年那样的科技股泡沫。如今的估值要精确得多，投资者正在抬高的公司也要合法得多，令人敬畏得多，长期增长前景要好得多。
科技股是市场里最好的游戏
这是永久熊讨厌谈论的2000年与2020年之间的一个大差异。
2000年，联邦基金实际利率上升了6.5%左右，当时美联储正在加息。如今，联邦基金实际利率已降至接近于零的水平，而美联储已表示将在更长的时间内保持利率在零的水平。
《Finance 101》告诉你，低利率对股票有利，原因有两个。
第一，它们拉低了无风险利率，从而抬高了这些未来利润的净现值，而无风险利率是投资者用来评估未来利润的贴现率的关键组成部分。第二，它们实际上降低了债券回报的吸引力，从而将资金推入股市。
只要利率保持在零水平(在可预见的未来，利率会保持在零水平)，股票等高风险成长型资产的表现就会更好。说到股票，科技股是最好的选择。
科技股
由于人们非理性地担心Covid-19疫苗会对科技公司不利，所以科技股最近的抛售只不过是对估值的一次检查。
仅此而已。
所以，当我看到像FB股票、SHOP股票、AMZN股票、SQ股票等长期赢家的股票从最近的高点下跌10%以上时，我看到了一大堆很棒的买入机会。
