当一家公司处于长期增长趋势并能够创造持久的客户基础时，它强调了业务发展势头的力量。而万亿俱乐部也证明了，即使是大公司也可以继续快速增长。在未来十年，我相信 “万亿 ”这个词会越来越常见。在我的“永久”大型股中，有三支我认为估值可能达到13位数的股票是$Salesforce(CRM)$ 、$PayPal(PYPL)$ 和$英伟达(NVDA)$ 。
一个生态系统带动其他生态系统
Salesforce的名字仍然暗示着它的“面包”和“黄油”是销售和关系管理的软件，但事实上，该公司的功能远不止于此。当然，“销售”和“服务”云计算板块在上个季度的营收中所占比例略高于一半，并继续以两位数的百分比增长，但“营销”和“平台”板块（后者由数据整合和可视化服务组成）的增长速度更快。总的来说，Salesforce已经把自己变成了一个商业软件的霸主，一个专门专注于帮助客户进行急需的数字化转型，以适应运营的新时代。
不过，该公司也有其批评者。尤其是近年来，Salesforce通过不断的收购，保持了每年20%以上的增长速度——其中一些收购，比如2019年对Tableau的收购（价格高达157亿美元），规模相当大。不过，软件是一个快速发展、高增长的行业，在可预见的未来，这个行业可能会继续高速扩张。Salesforce正在玩长线游戏，将颠覆性的公司插入自己的应用生态系统，在这一过程中，它的每股自由现金流(收入减去现金运营和资本支出)的增长速度甚至超过了顶线和新股发行增发的速度。
更好的是，随着Salesforce范围的扩大，它已经成为其他公司作为跳板的平台。两个例子是生命科学技术Veeva Systems和最近上市的银行软件公司nCino。再加上自身的内部增长，这种大量使用Salesforce的企业网络不断扩大，应该会继续帮助这家企业软件巨头扩张。在过去的12个月里，Salesforce已经收获了182亿美元的收入，截至本文撰写时，其市值达到1700亿美元。如果能保持这一势头，它很有可能在十年左右的时间里敲开万亿美元的大门。
数字支付在全球范围内无处不在
PayPal在去年同样创造了183亿美元的收入，目前它的市值为2030亿美元。该公司在2015年从eBay中分离出来，此后就再也没有回头，因为它的前母公司现在只是规模的一小部分。
分离可能很艰难，但这次是一个特殊的长期举措。电子商务是一个庞大的全球运动，在许多市场仍处于发展的初期，但eBay只是整个饼中的一小块。PayPal现在可以自由地在在线零售业最有利可图的部分之一——数字支付中开辟自己的道路。电子商务在全球购物中的份额仍然是少数，数字支付方式在许多新兴经济体中仍然只有个位数的份额。处于这两种世俗运动的交汇点，PayPal的收入自五年前独立上市以来增长了120%以上，因此其油箱中还有很多的油。有估计认为，到2023年，全球数字支付量的年增长率将接近20%。
另外，有了P2P理财应用Venmo的加入，模糊了技术和银行业务之间的界限，正在帮助PayPal颠覆基础资金管理领域的现状。再加上最近对电子零售优惠券和交易搜索应用Honey Science的收购，PayPal在后**世界中的两位数增长轨迹看起来在未来一段时间内都会站稳脚跟。
人工智能的巨大潜力
目前，英伟达的估值为2510亿美元，是这里最大的股票——尽管去年的营收只有118亿美元，使它的规模远远小于Salesforce和PayPal的业务。不过，这种情况正在迅速改变。借助硬件升级周期、最近对网络硬件公司Mellanox的收购以及快速发展的人工智能运动，英伟达表示，预计第二财季营收将同比增长40%以上。
抛开短期的财务业绩不谈，这可能是未来十年最令人兴奋的公司之一。大多数人都知道英伟达是一家为高端视频游戏图形提供动力的公司，但视频游戏只是该公司推进其图形处理单元(GPU)计算技术的最早应用战场。随着岁月的流逝，人们发现，GPU很适合处理其他需要高级计算硬件的任务。事实上，该公司的“数据中心”板块将有史以来第一次超过“游戏”板块。在数据中心销售中卷起的是一个庞大的企业，它帮助从自动汽车到医疗保健到工业自动化等不同行业。
而这一切的核心是人工智能，有估计称，到2023年，全球仅在这类新兴软件服务上的支出（不包括训练和部署人工智能系统的后端系统）就将超过每年1000亿美元。再加上让这一切运转起来的硬件和相关项目，全球人工智能产业在十年内的年产值可能达到一万亿美元。英伟达——在硬件（以及管理创建人工智能系统的支持软件）上拥有巨大的领先优势——正在扛起火炬，并在未来几年内获得很多收益。该股在不远的将来加入万亿美元的俱乐部是很有可能的。
