这只发生在短短的四周内，所以华尔街彻底恐慌了。今天我们就来评估一下这波上涨的机会。
从底部反弹清楚地证明，投资者买入这些股票的欲望仍然存在，但轻松的道路可能已经结束了。当一只股票跌得很远，然后在中途反弹，通常会遇到阻力。PENN的股票现在正处于这个关口，所以我预计它将在20美元/股附近面对一些卖家。好消息是，牛市一直在创出更高的低点。他们所需要的是一个小幅回落，以建立更好的信念，这样他们就可以与上面的熊市战斗。
目前为止，$佩恩国民博彩(PENN)$ 的股票很好
上周，管理层报告了收益，投资者很喜欢他们看到的东西。这也有助于他们从股票和债券发行中筹集到6亿美元的资金。他们已经准备好了面对未来几个月更强大的资产负债表，他们将需要每一分钱。关于这一点，稍后会有更多的报道。
到目前为止，围绕着财报的积极反应还在持续，投资者正在测试突破瓶颈寻求立足点。只要PENN股价保持在14美元/股以上，那么牛市就会保持控制权。这样，他们就可以维持较高的低位趋势，因为他们可以收复更多在过去的两个月内失去的水平。
一条非常重要的线是在每股20美元，因为它标志着从周一开始的下跌。但自2015年1月以来，这一直是一个战场点位。我敢打赌，如果他们突破了，他们可以反弹到每股30美元。在23美元、25美元和28美元处会有阻力，当一只股票接近一个有这么多历史记录的水平时，第一次突破时失败是很正常的。它甚至可能需要几次尝试。
最终牛市会占上风，但不太可能收复高点。俗话说，“中间的地方就是真相”，在这种情况下，反弹到40美元和下跌到4美元都是离奇的极端。投资者需要对自己的看涨预期持现实态度。那些持有该股的人或许可以坐等这场病毒危机的余波，因为各州继续重启。但那些寻求轻松反弹的投资者需要收敛一下自己的热情。因为即使今天重新开盘，新常态也不会恢复到原来的正常状态。
潜在的大问题即将到来
投资者最好在每股22美元和25美元附近预订利润。我预计这波反弹将受到现实的大剂量打击。目前有很多关于限制产能的言论，这将严重影响运营。Penn National将无法像以前那样收拾楼层，因此将出现重大的下行调整。MGM Resor（NYSE:MGM）本周宣布，将以仅25%的产能重新开放位于拉斯维加斯的设施。
虽然有一些收入总比没有好，但这与正常情况相差甚远。有一个盈亏平衡点，我怀疑它是否低于50%。只卖掉四分之一的房间，可能还不足以支付运营成本。
投资者不得不接受监管风险是真实存在的，因为北美的政府可能会对所有人强行实施类似的限制。Penn National可能需要永远修改他们的商业模式。他们可能会提高价格，重新谈判从租金到广告预算的合同。我无法想象他们的会展业务会很快就会重新启动。这将是一个非常混乱的过程，所以艰苦的工作才刚刚开始。
到目前为止，华尔街还在怀疑他们的利益，因为他们正在与Barstool Sports这样的联盟合作。但他们还没有走出困境。
期权提供了一个更好的买入和持有的转折点
利用市场高度波动的一种方法是使用期权——卖出看跌期权或将价差压至支撑位之下。这为投资者创造了从PENN的强势中获利的机会，而不需要反弹。
例如，如果投资者希望以每股18美元的价格购买该股票，他们可以选择在今天卖出1月10美元的看跌期权，并获得每股2.20美元的收益。只要股价保持在10美元以上，他们就完全是赢家，不会赔钱。否则，他们拥有这些股票，他们的盈亏平衡点是7.80美元
这样判断基本面是不公平的，因为正如我们说的，会有新常态。我个人希望当局不要强制推行新冠肺炎疫情的持续变化，因为负面影响将是经济发展永远的阻碍。值得注意的是，政府正在花费数万亿的资金来刺激经济，但我对其能否产生他们希望的效果持怀疑态度。刺激政策的支票不会帮助PENN，因为没有激励社会化的动力。事实上恰恰相反，所以我看不出救助计划会给赌场或赛马场带来怎样的影响。
在这种情况下，谨慎的乐观主义是一个恰当的说法，而实际实施的最佳方式就是利用期权市场。
