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负殖利率入侵美国?BMO:2-3年期公债几年内恐负

来源:民众国际期货   作者:民众期货   
民众期货官网讯 : 为因应新型冠状病毒肺炎(正式名称为COVID-19、又称武汉肺炎)带来的经济冲击,美联储(Federal Reserve)主席鲍威尔(Jerome Powell)近日紧急降息两码(一码为25个基点)、联邦基金利率仅剩1-1.25%,美国10年期公债随之跌破1%大关、刷新历史低。分析人士认为,美债殖利率未来几年的确有转负的可能性。

  barrons.com、Zero Hedge 4日报导,ICE BofAML Indices资料显示,全球目前仍有超过13兆美元的债券拥有负殖利率,其中多数都在欧洲及日本出售,这两处的央行都把指标利率降至零以下。

  BMO Capital Markets美国利率策略长Ian Lyngen 4日发表研究报告指出,美国公债可能也会在接下来几年加入殖利率转负的行列。

  Lyngen说,美国10年期公债殖利率在贸易战爆发、地缘政治风险挥之不去、英国脱欧事件、欧洲经济疲软以及通胀低迷不振的影响下,一直都无法稳稳站上1.95%,现在又加上大流行病搅局,这无疑会促使公债价格跳高。

  Lyngen直指,德国、瑞士到30年期为止的公债殖利率都是负值,日本殖利率转负的公债中、到期日最长者是10年债,法国到15年期公债为止都是负的殖利率。他认为,从全球的利率环境来看,美国2年期、3年期公债的殖利率,有较高的机率转负。

  Lyngen不认为美联储会想要采取负利率政策,一旦联邦公开市场委员会(FOMC)把联邦基金利率调降至0-0.25%,美联储会立刻祭出量化宽松货币政策(QE)。美联储虽应不会在近期执行QE,但以全球的利率环境来看,美国短债殖利率的确有可能转负。

  BMO及高盛都预测,美联储可能会在今(2020)年上半年继续降息50个基点,让联邦基金利率下降至0.50-0.75%。

  MarketWatch报价显示,纽约债市4日尾盘时,对美联储利率政策较敏感的美国2年期公债殖利率大跌8.4个基点至0.639%、创2016年7月以来新低;10年期公债殖利率下跌1.1个基点至0.994%、续创历史新低纪录,该种债券的殖利率甫于3日首度跌破1%关卡;30年期公债殖利率上涨1.4个基点至1.636%。(注:公债价格与殖利率呈现反向走势。)

  经济学家预测美联储两周后会再度降息

  Bianco Research创办人Jim Bianco 3日透过Twitter指出,FOMC在3月18日货币政策会议上再次降息一码的机率已飙至153%,降息两码的机率则是53%、也就是联邦基金利率会降至0.625%。

  Bianco认为,美联储不想浪费时间。倘若市场两周后认为情况还是像现在这么糟,美联储应会把利率直接调降至零。因此,美联储在3月18日若不是按兵不动、就是会直接祭出零利率。

  CNBC报导,即便美联储3日已降息两码,花旗、Bank of America Global Research仍预测,FOMC 3月货币政策会议上至少还会再降息一码。