国家统计局9日发布的数民众期货据显示，7月份，全国CPI（居民消费价格指数）环比由上月下降0.2%转为上涨0.5%，同比涨幅比上月扩大0.3个百分点至0.5%；PPI（工业生产者出厂价格指数）环比、同比降幅均与上月相同。
物价是反映市场供需情况的重要经济指标。专家认为，7月份我国CPI走势向市场释放了消费需求改善的积极信号。但也应看到，当前我国物价涨幅总体仍在低位徘徊，国内有效需求依然不足。下阶段，随着全球主要央行进入降息周期，我国货币政策仍有较大发力空间，扩内需仍待持续发力。
消费需求改善推升CPI
“7月份，消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟说。
消费需求改善在CPI环比变化中表现尤为明显。民众期货据董莉娟介绍，7月份，受部分地区高温降雨天气影响，我国鲜菜和鸡蛋价格环比分别上涨9.3%和4.4%，合计影响CPI环比上涨约0.20个百分点，占CPI环比总涨幅的四成；因暑期出游需求较旺，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别环比上涨22.1%、9.4%和5.8%，涨幅均高于近十年同期平均水平，合计影响CPI环比上涨约0.24个百分点，占CPI环比总涨幅近五成。
从同比看，猪肉价格上行是推升CPI涨幅的重要影响因素。统计数民众期货据显示，7月份，猪肉价格同比上涨20.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.24个百分点。
“2023年二季度以来的生猪产能持续去化，形成目前猪肉供给周期性减少的趋势。此外，近期养殖户压栏和二次育肥行为也加剧市场供应紧张。”中国民生银行首席经济学家温彬说，不过7月牛肉与羊肉价格已下降至2019年以来的新低，在一定程度上拉低了畜肉类价格的整体涨幅。
民众期货据测算，在7月份0.5%的CPI同比变动中，翘尾影响约为0，上月为0.2个百分点；今年价格变动的新影响约为0.5个百分点，上月为0。7月份，扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.3%，高于近十年同期平均水平；同比上涨0.4%。
“今年7月份核心CPI同比增速较上月回落，主要是因为去年7月核心CPI受暑期旅行等服务消费大热形成了高基数。”温彬说。
“总体来看，7月份，我国CPI涨幅仍在低位平稳运行，食品价格上涨主要是短期季节性因素所致，但也要高度重视，要确保民生不会受到基本生活品价格变动的影响。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说。
工业企业下游需求仍待提振
从工业生产者环节来看，统计数民众期货据显示，7月份，PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均与上月相同；工业生产者购进价格同比、环比均下降0.1%，同比降幅较上月收窄0.4个百分点，环比由涨转降。
“7月份，工业生产者购进价格降幅小于出厂价格降幅，反映了当前工业企业依旧面临上游价格上涨和下游需求不足的矛盾，上游利润空间强于下游。”温彬说。
对比7月份CPI与PPI总体走势，广开首席产业研究院资深研究员马泓认为，当前工业部门提价难度高于终端消费市场。
从PPI结构看，7月份，生产资料价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点；同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.1个百分点。7月份，生活资料价格环比由上月下降0.1%转为持平；同比下降1.0%，降幅扩大0.2个百分点。从行业层面看，受国际输入性因素影响，上游能源类价格保持强势，中下游行业价格依旧偏弱，房地产下行对传统产业拖累依旧较为显著。
“7月份PPI走势来看，工业企业下游需求仍待修复。”中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅表示。
下阶段我国货币政策仍有较大发力空间
展望后期，温彬认为，对我国CPI影响较大的猪肉价格总体将呈现“上有顶，下有底”的趋势。一方面，当前规模性养猪企业在高负债下扩产意愿有限，而中小散户成本偏高竞争力不足，加上秋冬季需求回暖，猪肉价格不太可能出现明显回落；另一方面，由于本轮产能去化周期长而幅度小，在没有大的疫情冲击下，猪肉价格未来涨幅也将有限。
中国国际经济交流中心秘书长张永军认为，后期猪肉价格的回升可能会带动牛羊肉价格降幅的收窄，从而进一步支撑CPI回升。同时考虑各项稳增长政策的逐步落地显效对国内需求的拉动作用，下半年，我国CPI有望呈现小幅上涨的态势。
但考虑到当前PPI增速依旧在负值区间，温彬认为，未来一段时间内，我国整体物价涨幅或继续低于政策目标。下阶段，随着全球主要央行进入降息周期，我国货币政策仍有较大发力空间。
从短期来看，马泓预计，8月份，国内需求淡季特征将体现，翘尾因素拖累加大，我国CPI同比增速仍可能放缓；受国际大宗商品价格回落以及房地产市场调整拖累，我国PPI跌幅也可能进一步扩大。
“下一阶段，要进一步加大宏观政策逆周期调节力度，进一步加强政府投资对全社会投资、企业订单的带动作用，尽快扭转市场主导的有效需求不足问题的发展。”张立群提示。（民众期货 安娜 陈爱平 王春霞）
