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民众期货观点：宏观消息利空加速，有色板块跌势共创新低。海外矿端进口持稳，矿端偏紧叙事边际效用走弱；原料供给偏紧格局未改，精废价差缩回0，现货价地域温差走扩，环保压力导致部分再生铅停产，对盘面造成短期支撑；需求端，下游库存持续走低，多地持续高温推动下游被动接受高价电池，储能按需采购。周四08合约再探19500，加权合约续创新低，波动率、成交量、持仓量整体稳定爬升，高位增仓放量波动，多空及近远月分歧严重，近月看19000-20000高位震荡，远月看18000-19500偏弱震荡。

7月25日，上期所铅库存减2859至28850吨；LME铅库存减75吨至250875吨。长江有色现货1#铅报价19600，跌150，升水沪铅08合约40。

技术面：08合约周四平开震荡回落收19525，减仓4943手，成交缩量；加权合约平开震荡下破60日均线至18645，收18725，减仓5686手，成交放量，MACD绿柱变长，回落持续量能充足，下一支撑位18000。